日本提高债务上限美债（日本债务率）的内容

美债提高债务上限，不就是一个缓兵之计吗？

美国如果真违约，不仅令美国国债失去信用，也使美国成为全世界的众矢之的。美国赖账将导致整个国际金融体系发生紊乱，美元会大幅贬值，全球金融、股市随之紊乱，铁矿石、石油等大宗商品涨价。整个世界都受不了，也包括美国自己。

如果美债违约，世界经济立即进入大萧条。 如果美国债务上限不增加，美联储不再购买美国债券，那么到期的美债就会被列入垃圾级别。 同时，其它地方债务和企业债务也会降级，导致利息负担更加沉重。 美国财政将被迫削减开支，医疗机构、军工企业等高收入领域将遭到显著的打击。 同时，美国企业债务成本上升，会迫使大量高资产、高负债、低利润的企业亏损或者破产。 另外，债务成本压力将迫使美国资本回流，补充国内企业的资本金。 当经济困难的时候，世界经济的本质就是比谁更烂。 目前欧盟的救市措施，并不是实质上想改变什么，而只是想给自己“粉饰”得好看一些。 既然部分美债成为垃圾，那么欧洲一些国家的债务也可以名正言顺地成为垃圾。 中国外储的现金很少，大多数由债券构成，包括1万亿左右的美债和可能超过4000亿的“两房”债券，还有数目不详的欧洲国家债券。 到时候，这些外储因为债券贬值，直接就会部分或者大部分成为损失。 同时，美债和欧债成为垃圾，就意味着欧美经济立刻进入“冰窖”。 中国已经连续减少的出口，将快速进入完全停滞状态。 同时，中国有8000多亿美元的外债，其中据说超过70%是短期外债。 而一旦美欧经济停摆，国际资本会快速回流。 届时，中国外储遭受巨大损失（尤其是无法变现）、进入中国的巨额国际资本撤离、加上偿还短期外债、另外国内资金也蜂拥外逃，中国的3.2万亿名义外储可以在短时间内流失殆尽。 中国将没有外汇买粮食、石油、铁矿石、有色金属、橡胶等等大宗商品；也没有钱购买机械、电子元件、芯片、汽车、飞机、以及其它奢侈消费品等产成品。 没有钱买大宗产品和关键部件，中国社会活动将完全停止。 而中国需求消失，会让大宗商品回到历史低位，靠卖大宗商品富裕的中东和俄罗斯等产油国、澳大利亚、加拿大、智利、巴西、阿根廷等大宗矿产和粮食生产国，其收入将剧减。 这些国家从中国的进口，也会一夜之间消失。 同时，依赖产品出口中国的德国、日本、法国、英国（教育出口）等国，大量产能也将闲置，投资将难以回收。 美国作为世界经济的集中地，其金融、IT、消费品、教育文化等等领域也将全面进入神的萎缩状态。 这样的结果是2008年的场景重现，而且比2008年的状况更恶化。 届时，世界范围内的房地产、汽车、奢侈消费品等非生活必需品将变得非常不值钱。

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美国债务危机已成功解决？再次提升负债上限，多国纷纷增持美债

作者：明月

不得不说，美国人玩起套路来还真是炉火纯青，眼看着前两天美国国会两党还在为了是否提升美国国债上限吵得不可开交，让全世界的吃瓜群众们纷纷心生期待，难道美国 历史 上的首次违约即将因为激烈的内部斗争而发生，美国的国家信用即将在世界范围内逐步崩塌的时候，本月，美国却悄然又将自己的债务上限提高了2.5万亿美元，并且透露出美债之后将会多次加息的消息。

顿时，原本人人谈之色变的美债又成了“香饽饽”，引发世界多国的纷纷增持，甚至就连中国也在10月份的时候增持了179亿美元的美债，创下了过去半年以来的最大当月增加值，美国的这次严重债务危机算是成功解困了。

看到这里，想必很多人都会心生疑惑，一直以来我们不是都在提倡“去美元化”，之前美国遭遇债务危机不正是我们进一步推动“去美元化”进程，抛售大量美债的最好时机吗？怎么现在不仅不抛售还大幅度的增持呢？

说到这里，我们首先必须先弄懂一个问题，我们为什么要持有美债呢？

一方面，我们作为一个制造业大国，每年都在把自己生产的大量商品销售到国外，而这其中，美国便是我们海外最大的市场之一，自然而然，在和美国的贸易中，我们也积攒了大量的美元外汇储备，但我们拿着这么多的美元干什么呢？

存起来自然是最不划算的，通货膨胀会导致我们手里的美元每年都贬值，造成巨大损失，用来投资股市、期货等，风险又太大。一些读者曾经提出，为什么不拿这些钱去收购美国企业和高 科技 技术呢？这显然更不现实，这些东西可以说是美国的“国本”之一，正是靠着高端制造业和高 科技 垄断地位，美国才能源源不断的从全世界攫取利益，这些东西又怎么可能用钱能买到。

因此，虽然我们手里的美元很多，但要想找到一个收益稳定风险又比较小的投资渠道其实还是比较难的。

从这方面来说，购买美国国债几乎成了我们唯一的选择，一方面美债的信用很好，从美国建国以来都没有出现过违约的情况，所以风险是比较低的。

说到信用这个问题，大家近年来可能都越来越感受到了信用的重要性。就个人来说，良好的信用意味着能够借贷到更多的资金，获得更多的机会，而从反面来说，一个人若是失去了信用，不仅经济活动方面会受到很多负面影响，就连日常生活都会遇到巨大麻烦，诸如被限制高消费活动、禁止乘坐高铁、飞机等等。

对个人来说信用如此重要，对于一个国家来说也是同样如此，近代以来，能够登上世界霸主宝座的国家，背后无一都有着超级坚挺的信用做支撑，有了信用，这些国家便能从世界各国，甚至是自己的敌国借来资金，强大自己，而自己强大后又更进一步支撑起了其他国家对自己的信用信心，借到更多钱，由此一步步走向正循环。

当年的“日不落帝国”英国，正是掌握了信用这一“秘密武器”，一边和荷兰、西班牙等老牌霸主打仗，一边又跟它们借钱强大自己，在强大的信用背书下，即使两国处于交战状态，却没有人任何人会怀疑英国会借此不偿还债务和利息，因此依旧有大量的荷兰、西班牙人购买英债。

而等到战争胜利后，夺取了这些老牌霸主殖民地的英国，自然更不愁没钱还它们了。

作为盎格鲁撒克逊人的后代，比起英国，美国玩起这一套来更是青出于蓝胜于蓝，反正只要不断提升债务上限，就能一直借新债还旧债，空手套白狼。

正因为如此，美国是不敢冒着信用破产的风险违约的，我们用美元来买美债的话，基本都是稳赚不赔的。

而也正是因为深谙这一点，所以这次我们才会在美国大肆放出美国将有可能出现 历史 上首次债务违约的时候，反而还进一步增持美债，因为从一开始我们就明白，美国这次之所大放“烟幕弹”，背后其实很有可能正在准备加息。

果不其然，在我们增持美债之后，12月，美联储在议息会议上公开宣布，将进行加速紧缩的政策调整，并且有三分之二的美联储委员表示，2022年的时候美债将至少加息三次，甚至还有不少委员认为加息的次数将有可能达到6次，2022年美债的基准利率或将达到百分之零点七五以上，大家若是对这个利率没有什么概念的话，可以了解一下，现在美债的基准利率不过百分之零点二五，足足上涨了近三倍。

所以说，我国提前增持美债，绝对是一记高招，明年的收益率比起今年将会有不小幅度的上升，而此消息一出果然也引起了世界多国纷纷增持美债，随着时间的推移，我们之后很有可能还会进一步地增持美债。

现如今，日本手中的美债规模达到了13200亿美元，排名世界第二，而我国呢？加上香港等地区持有的美债，稳稳的世界第一。

那么，在美国出现债务危机的时候，我们为什么不通过大规模的抛售美债来引发美国信用甚至是经济的崩溃呢？

首先可以肯定地给出结论，我们就算是把手中美债全部抛售，也基本不可能引起美国信用的崩溃。

其实，美债本质上就是一种商品，大家都知道，若是想要人为地操控商品价格的话，一个首要条件就是你手中要有足够多的商品，形成垄断地位才能够做到。

说到这里可以再延伸性地讲一下，很多人可能都不太了解，前些年外国粮商曾经控制了很多国家的粮食，大打“粮食战”，导致一些国家粮食价格暴涨，赚得盆满钵满。后来这些外国粮商也曾经把贪婪的目光放到了我国，大肆炒作粮食价格，通过高价收购的方式想要收购走中国的大量粮食，把我国粮价炒起来。

粮食可以说是一个国家最关键的“生命线”，其他商品买不起还可以不买，但粮食价格无论上涨多少，人总还是得吃饭的，粮食的价格被别人掌握了，后果有多严重不用多说。

但就在这个关键时刻，国家粮库出手，开始大量抛售粮食，你收多少我就卖多少，后来中国甚至还放出有一亿吨储备粮，够全国用一年的消息，顿时把所有外国粮商吓傻了，大规模的恐慌蔓延开来，所有炒作的资本纷纷崩溃，开始低价抛售手中的粮食，真是赔了夫人又折兵。

从这个例子我们就能看出，手中大宗商品的数量太少的话，基本是不可能引起这个商品价格的大幅度波动的，甚至对对方造成的伤害还没有对自己造成的伤害大。

而放到美债上来说的话，中国现在虽然手中有多达一万多亿美债，但就23万多亿的整体美债规模来说，不过只占了其百分之四到百分之五的比例，就算是将自己手中全部的美债都抛售出去，也不会引起美债的大幅度波动甚至是债务违约，其他国家和机构反而会乘机大肆收购，就算是一时间其他国家和机构吃不完这么多的美债，美国也可以采取大规模印钱的方式先将这些美债收回去。

因此，就现在的情况而言，美国出现债务违约的情况基本是不太可能了，再加上美债即将开始新一轮加息，继续持有甚至增持美债明显才是最明智的选择， 至于“去美元化”进程当然是未来的世界大势，但心急吃不了热豆腐，若是过于急功近利，反而可能会导致给我们自己带来巨大的损失。

从 历史 上我们可以看到，任何一个帝国霸权的衰落和崩溃，基本都不是因为什么外因而导致的，而基本都是因为自己的内部矛盾导致的，而这个内部衰落的过程通常都是十分缓慢的，英国用三个世纪的时间确定了自己的世界霸权，也用了差不多两三个世界的时间逐步走向了彻底衰落，而美国这样的超级大国，衰落的时间可能还会更长一些。

我们现在要做的，一方面是要牢牢地抓住国运，加快发展速度，另一边就是尽量避免外界对我们发展进程的干扰，静静看着美国内部矛盾的逐渐激化、爆发，霸权衰落进程的不断加快。

从近段时间来北约阵营的离心离德，到美国内部各种族、各阶层矛盾的持续激化，再到新冠疫情、各州独立倾向越发严重表露出的制度颓势 ，现在美国逐渐走向衰落的发展趋势已经是越来越明显了，我们其实已经用不着使用大规模抛售美债这样急功近利的方式来对付美国，因为现在从容自信的一方，是我们，而美国才是忧心忡忡、不自信的那一方。

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日本增持美国国债，能够起到稳定日元的作用吗？

在一定是程度上可以，近年来日本政府不断增持美国国债，日本政府之所以不断增持美国国债，是因为日本政府希望通过这种手段来实现日元日本提高债务上限美债的升值，也就是提高汇率，没有一个人是傻子，哪怕日本人是美国的小弟，他也不甘心白白的送钱给美国。

深入仔细研究美国财政部发布的数据，并将之与同期东京投资组合资金流动数字进行比较，日本提高债务上限美债我们便不难发现，日本投资者并没有突然间改弦易辙。1.1万亿美元的持仓中包含当月的价值增益因素，当月美国国债上涨了2.4%。另外其中还包含短期票据等其他形式的债权。不同的跨境资金流动追踪数据表明，日本投资者5月份净卖出了63.1亿美元的美国国债。中国机构的减持规模与之相当。日本统计数据显示，本国投资者5月份净卖出989亿日元（9.15亿美元）的美国主权债券，其中包括联邦和地方政府以及政府支持机构发行的证券。

美国数据表明，随着汇率风险对冲后的美国国债收益率对其而言变成了负值，日本投资者对美国国债的需求已经减弱。由于美国国债5月份上涨，一些基金恐怕也借此机会兑现了收益。

日元的升值主要归因于“外部因素”，日本将密切关注美国的债务上限和财政赤字削减的谈判进程。由此就可以看到，美国国债一旦出现技术性违约或者信用评级下调，会对日本造成怎样的影响。

其实你说有没有比美债收益更高的投资？肯定有。收益高意味着风险也高呀。还是老老实实买美债，不求有功，但求无过，腐败、过失等问题，人家是真查呀

关于美国国债上限问题

截至2007年10月1日日本提高债务上限美债，美国审计署计算日本提高债务上限美债的美国政府长期债务达到了52.7万亿美元。为便于理解，审计署把它分解成以下数字：美国居民每个人17.5万美元（2007年美国日本提高债务上限美债的人均GDP是46280美元），每个全职员工41万美元，每个家庭45.5万美元。为了应付目前的债务，美国政府每天都得对付18.6亿美元的新债。而按照英国《金融时报》2008年11月24日罗布·阿诺特的文章称，目前，美国政府、社会保障、企业、个人及非营利组织的债务合计已经达到国内生产总值的8倍，按2007年美国14万亿美元的国内生产总值计算，债务总计已超过100万亿美元。

务上限是指特定机构正常运营情况下的最大债务承受能力，根据收支配比，扣除固有支出部分剩余的即是最大债务承受力。对于剩余的核准定义不完全，但是当债务大于固有资产，营运周期收益总和不能维持债务偿还和可持续运营时，将不再享有资产自主权益。

上限定义：

1，不影响机构正常运营情况下的债务上限日本提高债务上限美债； 2，影响机构运作不致命的债务上限； 3，终极上限或者致命底线上限。 在第一种情况下，可以透过部分固有资产抵押或者借贷的方式获取资金，不改变全局性运营状况；第二种情况下，通过资产解禁出售的原则，缩小主体支出机构，通过资产出售的方式获取资金，保全主体的稳固；第三种情况下的上限，是风险性投资，债务超过资产的一种价值的一种极限运作，没有意外都难以保证主体，全局的稳固几乎不可能维持，有意外的状况之下，几乎全盘崩溃，几乎全部失去固有权限，并且还可能零头负债。编辑本段美国的债务上限

什么是美国债务上限 美国债务上限是指美国国会批准的一定时期内美国国债最大发行额。191

美国债务危机

7年之前，每次美国政府需要借款时，都要获得国会授权。一次世界大战期间，为提高国家机器灵活度，立法者决定授予政府一揽子关于借款的权限，条件为联邦政府（不包括地方政府）的总借款量小于已有的数量限制。可类比理解为个人信用卡透支额度，只不过美国政府手里这张卡可以套现。 美国财政部：到2011年5月16日，美国债务已达法定的14.29万亿美元上限。盖特纳敦促国会尽快修改立法提高债务上限，以免对经济造成灾难性影响。盖特纳在写给国会领导人的信中说，从16日开始，美国财政进入“债务发行暂停期”，直到今年8月2日，届时美国的借款权限将用完。 美国债务问题的由来 美国债务问题由来已久，是由于长期的财政赤字造成的。据统计，2008财年美国财政赤字创下了4550亿美元的新纪录，较上一财年增长了180%；2009财年受金融危机严重影响，美国的财政赤字规模达到1．42万亿美元，较2008财年飙升了207%；2010财年美国财政赤字1.3万亿美元。 目前来看，美国债务谈判的僵局是由于为了明年美国大选的需要，代表不同阶层的利益的政党的较量，比如债务期限、数额，紧缩计划中要否增税等。但是也要注意到可能对债权人利益的可能伤害，毕竟展期债务是也解决债务问题的通常手法之一。而对于履约美国政府并不能作出保证。 美国债务问题的实质 美国和欧元区面临的债务问题有着很大区别，美国至少从中期而言是看不到所谓的主权债务危机，目前的债务违约风险更多缘于其国内的政治博弈。此前美国曾100多次提高债务上限，且较少被争论，但这次提限被广泛关注一方面是由于其违约后果的严重性，另一方面是美国国内政治形势微妙。目前美国联邦政府债务已接近国会批准上限——约14.3万亿美元，而此次提升债务上限的争论是共和党与民主党为各自利益在国会中的直接交锋，涉及两党短期与长期利益博弈。短期利益在于共和党反对加税，更偏向保护大财团富人利益，民主党则反对削减开支，倾向加税。长期利益在于2012总统大选。共和党表面表明不希望美国违约，害怕招致民众反感，从而装着也跟着出谋划策。但其提出的方案有一个原则，就是缓慢地、分阶段地提高上限，解决这个问题。实行”拖“字策略，让民众无时无刻不活在债务上限的担忧中，也活在对民主党的埋怨中。再如，参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔7月12日再抛出一项所谓”备选计划“。据该计划，国会将通过立法授权奥巴马政府在2012年年底前分三次要求国会提高债务上限，国会可以拒绝这一请求，但奥巴马随后可以动用总统否决权否决国会的决议。这实际上是给了奥巴马无限制提高债务上限的权力。麦康奈尔这么做其目的首先是向选民证明，共和党不愿看到政府债务违约，并为此做出了重大让步；其次，迫使民主党承担提高债务上限的全部责任和后果，包括选民的不满。 另一方面，民主党希望立刻解决问题，完事之后希望民众尽快把这事忘了，在2012年大选的时候最好不要想起。虽然说，美国历史上每次讨论债务上限调整的时候，总会遭到另一党派的刁难，但这次适逢大选将至，共和党有意将事件稍微升级以扩大影响。 实际上，美国政府债务上限在2011年5月就已达到上限，但当时美国财政部采取了四项措施临时扩展偿还债务的能力，包括：终止发行州和地方政府债券；宣布一个行政人员退休和残疾基金的债券发行终止期；终止政府债券投资基金的再投资；终止外汇平准基金的再投资。这四项临时措施得以将这个”大限“推迟到8月2日，但也意味着政府再无退路。如届时国会没有通过调高债务上限的任何决议，那么美国政府就会面临违约风险。欧元区主权债务危机则切实存在，希腊、葡萄牙等国一旦失去国际援助，就不可能渡过难关。 美欧债务问题对全球宏观经济的影响 此前美国政府在30s,60s和70s有过3次小规模违约记录，但对世界经济的冲击有限，违约之后美元仍被追捧。但此次全球经济深陷金融危机泥潭，各主要经济体复苏势头脆弱，如果美国债务发生违约，其后果相当严重。 首先，流通在外的国债将跌破面值，即持有人面临损失本金的风险，大量持有国债的货币市场基金和银行也会面临资本外流，导致经济缺血，重回2008年金融危机时市场流动性紧缺的状态。如不大规模注资，则美国经济面临20%-30%的下滑。 其次，美国国债利率一直被视为市场基准利率，是信贷体系的支柱。政府违约将导致这根支柱的倒塌（至少暂时失去作为基准利率的功能），继而会扰乱大量私人契约以及经济中所有种类的交易，即私人间信贷难以定价，进一步造成经济流动性缺失。 最后，国际影响。政府违约很可能导致其信用评级由AAA降低为AA，部分世界贸易会因此陷入暂时混乱；美国债主要国际投资者，如中国持有美国国债约1万亿美元，日本9000亿美元，将面临美国债的直接贬值风险和日后如何重新定价的风险。 对策和策略 外储多元化是既定战略，但外储存量结构并不容易改变。不可否认，中国外储中的欧元资产比重的确在增加，但由于中国外储增加较快，势必需要投资渠道，由于多种原因，中国持有美债则不可避免。不管这次“争吵”如何收场，美国债务问题恐相当一段时间不能完全解决，需要不时加以关注。 美国是一个主权国家，美元货币依附美国政府权威而存在，债务上限问题是全球化货币价值定义之下的，支出大于收益的情况下的极限数值。 第一，主权国家可以发行货币； 第二，并不是账目上的每一分钱都有相应的货币存在； 第三，债务上限和控制性决定一个国家的全球共信力，而不存在政府破产债务主权丢失的问题； 第四，货币的极度上限必然导致大规模的混乱和局势的动荡。 超过固有资产总值美国将不存在主权问题；不危机固有资产价值的，将失去不少的固有资产以及机构，损伤较小的债务上限，美国需要抵押特定资产和权益来获取资金，目前美国的债务情况处于中下期标准。

历史高位

国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，举债度

美国政府债务上限

日成为家常便饭，国债纪录屡创新高。截至2010年9月30日，美国联邦政府债务余额为13.58万亿美元，GDP占比约为94%，同年年底一举突破14万亿美元。2011年2月22日，在可供发债余额仅剩2180亿美元的时候，美国国会未就提高上限达成一致。 终于，美国国债触顶，2011年5月16日，美国国债终于触及国会所允许的14.29万亿美元上限。据美国财长盖特纳的估计，由于财政收入增加速度低于政府支出速度，在目前国债法定上限的制约下，最迟到7月8日，美国政府将无法发行新的国债以供融资，政府的部分机关将被迫中断工作，而一些预算支出项目也面临“腰斩”。 [1]2011年状况

截至2011年5月16日，美国联邦政府欠债已达14.29万亿美元的“法定债务上限”。债务规模已经超过国内生产总值（GDP）的90%，如果国会不在8月2日前提高上限，美国将面临主权债务违约的风险。

美国国债

彼得森世界经济研究所资深研究员卡门·莱因哈特与原国际货币基金组织首席经济学家肯尼思·罗戈夫共同进行的研究显示，当一国债务总额占GDP比例超过90%后，该国经济将陷入增长迟滞。[2] 美国财政部坚决表示，绝无可能在8月2日过后继续履行支付义务，美国政府将被迫违约。评等机构已经表示，如果违约，将引发严重的评级下调后果。

日本为什么也开始狠抛美国债券

特朗普资料图

美债作为世界公认的安全资产之一，却在特朗普上台后不断以创纪录的方式被抛售！周二（2月8日），路透社援引日本财务省消息称，日本投资者在12月份抛售2.262万亿日元（201亿美元）的美国债券，创下2013年5月以来最大净抛售规模。

路透报道截图

中国抛售美债的速度也相当惊人。昨天，中国央行公布的外汇储备数据显示，截止1月末，以美元为主的外汇储备也已经锐减突破3万亿美元，回到六年前（2011年2月）水平，2014年最高水平为接近4万亿美元。

此前，据美国财政部1月18日公布的月度报告，截至去年11月末，外资持有美国国债总额为5.94万亿美元，较10月锐减961亿美元，达到2014年以来最低水平。

众所周知，美国是个举债度日的国家，如今特朗普刚上台还要借债务做基建，增就业，形势不容乐观。

美国财政部公布的2016年11月美债持有情况

全球央行美债抛售潮

去年中下旬以来，全球央行开启狂抛美债模式。据美国财政部在华盛顿公布的月度报告显示，2016年11月，中国共持有1.05万亿美元的美国政府债券，较10月减少664亿美元，创下了2011年12月以来最大单月降幅。

同时，日本的美债持有量则是连续第四个月下降，减少233亿美元至1.11万亿美元。另据日本财务省消息，2016年12月，日本投资者卖出美债规模则是创2013年以来最大。

中国和日本美债持有持续下降

沙特也是抛美债的“好手”。此前在9月，沙特减持美债创下2014年以来最低点，连续八个月实施减持，甚至与去年1月相比，其持仓已下滑近30%。

此外，数据显示，截至去年11月末，外资持有美国国债总额为5.94万亿美元，较10月锐减961亿美元，为2014年以来最低水平。外国资金在去年11月净买入美国长期证券308亿美元，10月修正后为净流入93亿美元。

特朗普的雄心

全球央行减持美债，除了美元已到高位，可能也离不开特朗普自当选以来就不断给全世界人民带来的“惊喜”。

据此前特朗普在其政权交接网站公布的初步治国政策框架，其经济政策核心是“基建+减税+加息”，这必然使得国债供应加大，国内通货膨胀，那么接下来唯一能做到的就是收紧，如此一来，利率就会上升，美债就又有下行压力。

奥巴马时期国债规模已然翻番，特朗普又会带来哪些惊喜呢？

此外，加上自2008年金融危机以来，一些新的法制法规利好促使银行购买国债增多，若这些法制法规被废除，银行自然减少购买国债。

目前，美国国债规模直逼20万亿美元大关，国债收益率接近为每年近2.5%，这意味着美国每年光债务利息就要5000亿美元。上个月奥巴马离任前又在短短8天之内增加了1700亿美元国债，这使得美国债务危机愈演愈烈，其债务规模甚至超过了GDP总和。

美国国债占GDP比例

另一方面，虽然特朗普嘴上叫嚣着要做基建，搞经济，但由于迟迟不见动作，经济增长政策也缺少细节，导致美国国债收益率持续走低。

截至2月8日晚上6点40分，美国10年期国债收益率持续走低，达2.386%。尽管如此，还是处于历史高位。

过去一年10年期美债收益率曲线

其实回头看特朗普提出的“基建+减税+加息”，也是矛盾重重。方正宏观任泽平曾点评，这个政策组合存在内在的矛盾和冲突，基建和减税面临债务上限约束，而加息将增加财政扩张的融资成本，财政扩张与货币收紧难以并行。

此外，自特朗普当选以来美元就持续走强也给美国经济带来不小的挑战，而此前在今年1月23日特朗普接受《华尔街日报》采访时也表达了对美元升值的担忧，他说，美元“太强势了”。有意思的是，特朗普话音刚落，美元指数就跌破了100，达到2016年12月5日以来最低位。

美债遭抛售，国债收益率处于历史高位，美元又强势，特朗普想举着“基建”的大旗搞经济，提振制造业，怕是不那么容易

如果美国再发行债券，没人再认购的话，市场上存量的国债能否还得起？

这对于美国政府财政说，其发行国债是必然的。而对美债市场来说，极少人认购也是必然的。而对市场现存量债务偿还来说，美国有三个选项:①大量制造美元来偿还旧债，其结果是做空美元，让美元大幅贬值，从而大幅降低流通价值，其国内通货膨胀，物价飞长，民不聊生，经济崩溃；②还不起了，债务违约，从此美国政府再也无法筹到运做经费，政府破产，民众福利、公共项目支出、庞大的军队全部瘫痪，全部停止运做。这就是美国政府面临的现实情况。③重新大幅增加税赋。

由于特朗普政府的大幅减税政策和大幅增加的军费预算及庞大债务基数的利息负担，会使美国政府的预算赤字由6600亿到今年底猛增至一万亿以上，政府不发行国债这笔巨款以哪出？

特朗普的税改政策，使其国内企业及个人税务负担减少近半，赢得了广大纳税人的民意支持，促进了实体企业的扩张，增加了就业率。这在一定程度上刺激了美国经济的增长，是其有利的一面；而不利的一面是，美国的政府财政全部来自其国内税收。去年的3.3万亿收入到今年底就要减掉30%左右，当然还有其国内新增企业的纳税补充最多可达减征税额的20%左右，使其税收实际减少24%左右。那么它今年的财政收入就是2.7万亿美元，对照今年的政府财政预算其赤字就已达到1.2万亿，加上其明年的军费预算的一千多亿的增长额度，及其国债付息额度增加，美国政府今年底的预算赤字将达到惊人的1.4万亿美元。这笔钱特朗普政府不发债从哪出？难怪其要游说国会，将美国政府债务上限再次提高，达到30万亿美元了。

美国国债并非全部都是外债，其中近70%多都是其内债，是由其国内企业及民间持有，和少量的通货膨胀组成的。其政府再次大举发行1.4万亿国债，在国际上没人认购事小，在其国内没人认购才是大事。那么这笔巨款就只能靠其央行开动印钞机来凭空制造并投放到市场上了，这无疑使其国内市场通货大幅膨胀，美元也相应大幅贬值了。

在美国政府债务等级正在快速下滑的今天，美债无论在国际及其国内，已经成了烫手的山芋，人人唯恐避之不及，还有那个傻子去大量认购。不久前美债持有国爱尔兰减持了20%多，达到六七百亿，这并非个别现象，只是幅度大小不同而已。而目前特朗普政府美国优先政策宗旨下对世界发动的贸易战，极大的阻止了国际商品进入美国市场，使其通货膨胀下的美元很难进入国际市场，所以，这一轮美元大幅通货膨胀只能靠其国内消费者消化吸收了，其国民生活水平如何笔者就不妄加预测了。

美国政府的新国债发行失败，它就只能债务违约或者重新大幅加税，这对美国经济来说都是剧毒的毒药，每一剂都足以致命，而且还必须二选其一。这就应了民间一句俗语——武大郎服毒，吃是死，不吃也得死。

债务违约，美国政府或者是可以干得出来，因为今天的美国政府在国际上，这种事早已司空见惯了，并不新鲜。但从它违约那天起，它的石油美元、它的铸币税、它在国际货币基金组织的美元储备权重、它的世界流通货币地位将立即荡然无存，它在国际融资的可能性归零。而其国内经济也将应此而崩溃，美国，废了！但它要大幅提高税赋，将使美国民众无法生存，其后果笔者不敢预测。

对于美国现状，笔者倒有一剂良药，可使其起陈疴，救老命，逐渐恢复元气。这就是放弃美国优先的霸权主义！鉴于美国极其优越的地缘位置，它完全可以大幅削减军费6千亿，仍足可保其国防安全无虞。再取消对其敌对国家的战略围堵、遏制、渗透、干涉、颠覆行动，这种对其国力消耗至少也不低于军费的支出，仅此两项，就可完全抵消美国政府财政每年的预算赤字，并且有余。在此条件下，与世界互惠互利，优势互补，和谐共生，共同发展，用不了十年就让美国恢复元气，为人类发展做出更大的贡献。到那时，美国仍然是个受到世界憬仰，可可以领导世界发展的伟大国家。

美国目前债券数量超过二十万亿美元。美国17年度财政收入创出新高。但只有3.32万亿美元。财政支出则是3.98万亿美元。财政赤字6600亿美元。

由于美国实现前所未有的减税政策。预期未来增加万亿美元财政赤字。由于减税增加的税基是逐年增加的。因此头几年财政赤字增加不止千亿美元。可能达到数千亿美元。市场预期18年度财政赤字可能高达万亿美元。

目前美国十年期国债收益率在2.9%左右。21万亿美元年度利息就是6000亿美元左右。占美国财政收入大约20%。

因此美国是通过不断调高借款上限筹集资金的。不断通过发行新的国债借新还旧来运作的。

如果没有人购买新的国债。美国国债发行失败。美国政府很快就会关门大吉。

但因为美元是世界流通货币。美联储就是世界央行。掌握着印钞大权。在取消美元金本位以后。可以不断印制美元。因此美国不会卖不出去美国国债。反而成为世界上流通性能最好的无风险资产。深得世界投资者喜爱。中国目前就持有万亿美元以上美国国债。成为美国第一债权国。

在中兴通讯风波和美国301调查以后。有人说抛售美国国债应对。实际上是行不通的。中国有高达三万亿美元储备。无法找到一个资产可以配置庞大外储。又没有风险。何况中国抛售国债。价格下跌。也是一个损人不利己的方式。 中国抛售的国债也会被其他机构解盘。对美国影响不大。最多就是短期冲击。

美国的国债最终只会演变出两种可能，一是彻底的否认全部不用偿还，二是印新钱还旧债。目前美国政府采取的就是第二种措施，不断的利用美联储手中的全球铸币权来印新的美元偿还之前美国债务，但新冠疫情的影响导致美国的国家债务规模呈现出了激增趋势，之前很多年一直相安无事的印新钱还旧债的平衡被打破了。

截止2021年的6月份，美国国家债务的规模已经突破了28.3万亿美元，这远远的超过了2020年美国的总GDP20.95万亿。虽然美国的国家债务有超过70%以上，被美联储和美国国内的企业和巨型跨国金融机构所持有，但是从本质上来看，依旧有超过30%的美国国家债务是被美国以外的其他地区国家以及金融机构持有的。

回到原题来看，一旦当前的美国债务没有市场的价值认可以后，那么短期内的市场只会呈现出极大的抛压，没有足够的买盘，就会导致当前美国的国家债务呈现出信用崩盘趋势，最终会连累这个美元和美国的经济。

而在当前海外地区只有美国国家债务规模的第一名就是日本，在早些时候包括欧盟，中国，俄罗斯在内都在缓缓的抛售着手中持有的美国国家债务，日本在今年3月以前也是跟随抛售的，但是后来受到了美国的敲打不减反增，目前还在不断的增持美债中。

但市场上当前对于美国债务的普遍预期是比较偏低的。在2020年以前美债在全球资本投资市场上还是比较吃香的，因为它的年化收益率普遍是比较高的，尤其是长期的十年期国债利率。但是伴随着2020年新冠疫情对于美国经济的负面影响，导致特朗普期内美联储决定执行无限量化宽松货币政策，海量的美元冲击全球资本投资市场和实体行业引起了通货膨胀。

很多朋友觉得诧异，为什么从2020年3月份至今美联储已经相继在市场上投放了超过10万亿美元的资金流，而通货膨胀也是近半年以来才不断显现出来的？原因就是之前的美国经济一直受到新冠疫情的影响，它的很多产业并没有复苏，实体经济没有复苏，自然而然资金全部涌入虚拟经济中去，于是我们看到了去年3月份美股的四次连续熔断以后，又形成了漂亮的V型反转并且不断屡创 历史 新高。

所以总的来讲，当前包括欧盟在内的美国传统盟友都开始对手中持有的美国国家债务，感觉到长期贬值产生的担忧感。而中国在过去的几年里也一直是美元的净抛售国家，只有日本加拿大在内部分国家依旧在不断的增持着贬值状态中的美国债务。

未来如果美国国家债务无法偿还，也就是第二种措施印新钱还旧债的平衡点得到了最终的打破，那么第一种概率出现的几率就会不断的提升，这是全球资本投资市场都需要警惕美债的核心原因。

还不起。

因为美国欠债太多了，财政收入供应不足以还所欠的债务。

美国目前的国债大致是21万亿美元，而数据显示，2017财年，美国联邦政府财政收入同比增加1.5％至约3.32万亿美元，财政支出同比增加3.3％至约3.98万亿美元。财政赤字占国内生产总值（GDP）比重从2016财年的3.2％上升至3.5％。

美国财政支出最主要的项目是， 社会 保障、医疗保险和医疗补助、移民改革津贴等支出都比较大，还有军费开支也很大。

其中，社保支出大约9670亿美元，占支出总额的23.31% （或占GDP比重为5%）；国防支出大概6080亿美元，占支出总额的14.66%（或占GDP比重为3.1%）；医保支出5980亿美元，占支出总额的14.42%（或占GDP比重为3.1%）。还有国债利息支出，大概是3030亿美元。然后还有公务员工资等。

钱都不够花，怎么还债？

所以美国只能是借新债还旧债，这是美国惯例。不然整个国家就停摆了。

因为医保社保支出是必须的，保证 社会 的稳定。然后军费开支也是必要的，没有军费开支，怎么保证唯一超级大国的江湖地位！更何况，军工行业是美国核心的全球领先产业，带来大量的就业机会以及收入，不可能不支出。

然后国债利息，这是肯定的，这个钱不还，不就是债务违约么？那么美国整个就崩溃了。

所以不再发行新的债券，美国也基本上是还不起钱的。

新债务没人买，也是不可能的。

首先，美国债务主要是集中在美国国内，美国70%的国债，是由美国居民持有。居民不买国债，哪有那么多好的投资项目可以实现资金的保值增值？为了保证自己财富不贬值，美国居民购买国债是一个重要理财手段。

其次是，美元是国际贸易最主要的流通货币，许多国家外贸出口，持有大量美元，总不能放国库里长霉吧？美国国债就是一个比较合适的投资渠道。

第三，美国国债流通性比较强。这个大家都知道，全球发售全球流通，也算是另一种模式的硬通货。如果大家都不买，那么之前购买的美国国债容易贬值，为了自己的资产安全与保值增值，其他国家一般还会继续购买美国国债。

放心吧，不会出现没人认购的情况，鉴于美元当今世界货币的地位，很多国家都把美债当做外汇储备，来平衡国际结算，因为选择实在有限。

但是如果非要说突然再发债失败，那么肯定会资金流断裂，有人戏称美债才是最大的庞氏，不断依靠后来的发债来偿还利息和到期债务，就如滚雪球一般，倘若后续一旦没有涌入新的资金，肯定会血崩。

目前美国政府财政收入是赤字，也就是说美国财政支出其实远远大于财政收入本身，这样就是为什么美国会屡屡出现政府停摆，不断提高债务上限。美国国债现在已经突破21w亿美元，美国的2017年GDP世界第一，不过才近20w亿美元，也就是说现在美债规模已经超过美国GDP，可见美债雪球越滚越大，美债增速近6％，而GDP增速不过2.5％，即使加上不到2％的通胀，美债增速也远远超过了GDP增速。

债务问题是突出问题，美联储虽然开始缩减资产负债表，但是任重道远，倘若一旦停止，债务危机爆棚，就会引发全球金融海啸，届时引发新一轮金融危机。

这是一个很有意思的问题；

美国那么庞大的债务，目前由21万亿美元；

这么庞大的一笔债务，只能够慢慢的偿还，很难一次性还清，因为如此大的流动性资金，一时间很难寻觅，即使寻觅到了，成本也会很高，所以，通常的方法都是发新债偿还旧债。如果一个国家想要降低债务规模，那也需要慢慢地逐渐减少发债，而不可能一次性偿还；这不仅是对债务人不利，对债权人也是不利的。

那么就引起了上述的问题：

如果美国再发行债券，没人再认购的话，市场上存量的国债能否还得起？

当然，首先强调，这种情况是不可能发生的；只能够作为假设条件来讨论；

现存的21万亿美元的资产，假如2%的利率，每年有2.1万亿美元的债券到期，需要支付本金，那么未来十年，美国需要支付的金额分别是：

第一年 2.1+ 0.42=2.52万亿美元；

第二年 2.1+ （21-2.1）*2%=2.478万亿美元

...............................................

第十年 2.1 +0.042=2.142 万亿美元

也就是说，美国需要每年支付2.142万亿美元的债务，这可不是一笔小数目；

美国一年的财政收入是多少？

2016年的情况是这样的：美国政府一年的财政收入3.3万亿美元，；

可是光军队每年的开 销就高达6000亿美元 ；

美国能省下来这笔钱么？

特朗普还说要减税，那么财政收入就更少了；

怎么办？开源节流； 不开源也不节流，就只能等死了 ；

实际上， 欠外债并不可怕，欠内债还不上才可怕 ，到时候， 肯定是印美元，通货膨胀这老套路 ，相当于把美国人民自己的钱给洗劫一空，到时候出现内部震荡，就不是什么好玩的事情了；

所以，美国的问题还是挺大的。

可以这么说吧，只要利率合理，这个世界上就没有卖不出去的债券。

就连委内瑞拉这种垃圾债券高盛都想买，可以想象一下美债怎么可能卖不出去？

你要是更内行一点就应该问，美债发行太多了，利率就会大幅上行，那样美国会怎么样？

会怎么样呢？作为金融强国，你会觉得美国没有对策？美联储现成的量化宽松工具就是用来压低利率的，还会有其它各种手段，降低利息、扭曲操作等等。

目前美联储连续加息，一个目的就是为了以后需要的时候有降息的空间。美联储虽然是官僚体制，但是里面还是藏龙卧虎的地方，他们不会不知道这些浅显的东西。

总之，真不用想太多，吃着咸菜为美国人操心！

如果美恐再发新债又遭没人认购的话，那时恐怖会引发债权国抛售旧债，如果旧债没人接手的话，那时，可能会出现众债权国纷纷向美恐索债，美恐怕是只有一条路可走~就是拍卖国内资源以抵债，但美恐国内白宫和国会直接掌握的资源很少（都掌握在各州）那时，美恐可能发动恐怖战争，要不就是各州都独立，在不然就是宣告破产保护，要不然就只能将美恐人民当奴隶出卖。

如果真发生这样的事情，可以肯定的说，存量国债还不上。

美国国债现在已经到21万亿美元了，这个规模也就美国政府吧，换其他任何国家估计都破产八百回了。

我们都知道，国债还款来源只有两个:借新还旧和收入还款。

理论上靠收入还款是比较 健康 的发展方式，政府收入以税收和国企收入为主。美国联邦政府已经连续多年财政赤字。用老百姓的话说就是挣的没有花的多。

借新债也就成了美国政府还国债的主要货币来源。所以如果新国债没人买，政府没有了只要还债来源，靠收入显然还不上债务。现金流对企业经营重要，对政府经营同样重要。

我们没见过这样的事情发生在美国政府身上，但发生在企业上却很常见。企业经营中银行抽贷是经常有的事情，前几年经常有这样的事情吧？

对于被抽贷的企业，如果没有其他渠道解决资金问题，破产是唯一的出路，政府也一样。

不过这种事情不会发生在美国政府身上的，虽然货币发行权不在美国联邦政府手里，但仍然在美国人手里，利益共同体是一样的，真到了政府破产的时候，拥有货币发行权的美联储和其他机构不会坐视不理的。

这个问题证明你太无知，美联储对外宣称是私人的，但美联储主席需要白宫任命的，跟美国政府没关系只有傻子才信！美国根本不需要担心债务问题，债券卖不出去开动印钞机还债就是了，何况有时候印钞都免了，直接一个数字罢了